当前(qián)，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府(fǔ)的债务上限僵(jiāng)局(jú)正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会议后(hòu)表示(shì)，这次会见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和(hé)国会其他几位党(dǎng)团领袖将于(yú)12日再次与总统拜(bài)登(dēng)会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息(xī)，当地时间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议(yì)长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破(pò)两党围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限问题长达(dá抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)三个(gè)月(yuè)的僵局，避免在5月底之(zhī)前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国(guó)参议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯(sī)也(yě)将(jiāng)参加此(cǐ)次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美(měi)国财政部次(cì)日启动非常规(guī)举措维(wéi)持(chí)政府(fǔ)运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助(zhù)财(cái)政部暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美(měi)国财(cái)政部长耶伦在致(zhì)信国(guó)会领袖时(shí)发出了债务违约(yuē)可能(néng)期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若国会(huì)未能提(tí)高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履(lǚ)行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题(tí)相关议案在(zài)众议(yì)院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通过(guò)。议(yì)案提出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能在这一时(shí)限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限需(xū)要满足多(duō)种(zhǒng)削减开支的条件，共(gòng)和(hé)党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一将削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的(de)议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银(yín)行业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认(rèn)错”报告(gào)披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领(lǐng)导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没(méi)有(yǒu)及时(shí)注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数(shù)千(qiān)亿(yì)美元的存款。同时，其(qí)工作人(rén)员也没有意识到银行过快(kuài)扩张(zhāng)所(suǒ)带来的风(fēng)险(xiǎn)。报告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正监管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够措(cuò)施(shī)去尽(jǐn)快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金(jīn)山(shān)联邦储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督责任，后(hòu)者未来(lái)可能会投入(rù)更多人员进行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对资(zī)产(chǎn)超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规(guī)模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件中(zhōng)，未(wèi)纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户(hù)往往是由(yóu)企业客户持有的(de)，这些客户往往(wǎng)很少更换银(yín)行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划(huà)要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧(jù)和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能(néng)源部(bù)仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带(dài)来(lái)最大(dà)价值并(bìng)保护美国(guó)经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权(quán)并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直接采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一(yī)些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的(de)石(shí)油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门(mén)去年通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间(jiān)走势分化明(míng)显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一(yī)度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期货价(jià)格随即(jí)反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有(yǒu)明显分化，从(cóng)板块(kuài)内(nèi)强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强(qiáng)于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映(yìng)了(le)市场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光(guāng)大期货(huò)分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆(bào)，美团预测(cè)五一(yī)堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢(màn)，供应(yīng)压(yā)力后移，市场担忧豆(dòu)油产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨询机构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受到需(xū)求难以(yǐ)消化供给的压制，前期抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(qī)表(biǎo)现弱势但在加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油(yóu)连续几日出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕(zōng)4月供需数(shù)据偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机(jī)构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的(de)价(jià)格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产(chǎn)量环比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是(shì)历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期较(jiào)多，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来(lái)种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月(yuè)产量环比降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的(de)国内外供需、消息面(miàn)有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复(fù)也是(shì)此轮(lún)油(yóu)脂反弹(dàn)的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情(qíng)绪缓和，令(lìng)原油及(jí)国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五(wǔ)晚间公布(bù)的美国(guó)非农就业等数(shù)据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促(cù)国会提高联(lián)邦抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠债务上限。这些消息，从边(biān)际上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限到期(qī)、短期(qī)较差经(jīng)济数据带来的美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原(yuán)油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、美国银行业(yè)危机、美国债务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减(jiǎn)轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)处于季节性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本(běn)轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下(xià)，我们预期油(yóu)脂(zhī)很难(nán)具(jù)备持续(xù)的(de)上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂(zhī)需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而(ér)从时间节点上来看(kàn)，油脂整(zhěng)体也将进入增库周(zhōu)期，在业内人(rén)士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已(yǐ)是事实，这也(yě)将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)看，目(mù)前是季节性(xìng)增(zēng)产季，中(zhōng)期产(chǎn)地(dì)库存(cún)趋向回升。但(dàn)当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续(xù)几个月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好的出(chū)口前(qián)景下，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈油的连(lián)续(xù)去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量环比增幅(fú)可能(néng)还(hái)会更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来(lái)西(xī)亚带(dài)来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油(yóu)期(qī)价的持续上行(xíng)。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供应压力(lì)，根(gēn)据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆(dòu)月(yuè)均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直(zhí)接进(jìn)口月(yuè)均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入(rù)累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带来远月棕(zōng)榈油进(jìn)口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变化(huà)对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响(xiǎng)要更大一(yī)些(xiē)。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际菜(cài)油(yóu)葵油价(jià)格变(biàn)化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有完全消散，全球经济预(yù)期(qī)、美高利息对大宗(zōng)商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市(shì)场(chǎng)随时可能(néng)重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持(chí)续性反弹的(de)基(jī)础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)和(hé)高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜棕价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠