近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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