今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。<凝神静气的意思 凝神静气是成语吗/p>

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士凝神静气的意思 凝神静气是成语吗表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情。

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