北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年(nián)度股东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以及(jí)公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数(shù)人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没(méi)有(yǒu)一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获取本(běn)次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交(jiāo)易(yì)，第一个(gè)阶段价格很(hěn)好，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段由于他们去年优异的(de)业绩对(duì)卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分(fēn)销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应(yīng)给它，但(dàn)有些产品很难让(ràng)人(rén)们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也(yě)会把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元(yuán)化，我们希望(wàng)能够(gòu)拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果(guǒ)虽然(rán)有101年的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的问(wèn)题不在(zài)于是(shì)否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻(jùn)的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提问，伯克希尔(ěr)出售(shòu)动视暴雪股份是否影响到了微软对其的(de)收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特回复(fù)：“伯(bó)克希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)，微软与英国有关部门积(jī)极(jí)地进行了合(hé)作(zuò)，但这并不(bù)代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚最终(zhōng)结(jié)果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或(huò)动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高，但每(měi)年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白(bái)消费(fèi)者的习惯。如果(guǒ)让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何(hé)发(fā)展，但(dàn)我们知道(dào)什么(me)是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定的(de)预测，以及它对(duì)企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经(jīng)接近了危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯(xīn)片(piàn)行业台积电拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了(le)说明，在(zài)他看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要的(de)公(gōng)司之一，即使是5至20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位(wèi)。何况它们(men)还拥有一(yī)位(wèi)91岁的创始人，这家公(gōng)司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)，但(dàn)他很(hěn)有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一(yī)个不(bù)需要高(gāo)估(gū)就能成为天才的(de)人(rén)。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性高的工作，我(wǒ)不想(xiǎng)要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了(le)。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个世(shì)界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其(qí)中显示(shì)，他们(men)有19000个经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如(rú)此(cǐ)，法拉利(lì)就处于(yú)一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险。”

商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g>　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智(zhì)能的(de)问(wèn)题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因(yīn)为人(rén)工智能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍(réng)不完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多(duō)事(shì)情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世(shì)界，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额(é)收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并(bìng)不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年(nián)到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而(ér)且(qiě)会(huì)取代一(yī)些(xiē)原(yuán)有的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)新能源(yuán)方面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投入，但还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能(néng)源这(zhè)家公司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方(fāng)面(miàn)的问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点(diǎn)请(qǐng)关(guān)注(zhù)证券市场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公共(gòng)事业公(gōng)司，我们希望能够在(zài)全国(guó)的每一个州制定(dìng)不(bù)同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划(huà)，我们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关(guān)于美(měi)国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使(shǐ)联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司的(de)限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为什(shén)么只有25万(wàn)美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都(dōu)非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失(shī)去了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很大(dà)变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那(nà)时(shí)，我们做了(le)一件非常明智的事(shì)情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决(jué)不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发(fā)了严重(zhòng)的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在批(pī)评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履行其(qí)职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示(shì)，我们在第二次(cì)世界大(dà)战中付(fù)出(chū)了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券等(děng)等(děng)。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业(yè)可(kě)以有各种各(gè)样的新发明，但(dàn)它需(xū)要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他(tā)们承担了不(bù)该承担的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全的(de)银行(xíng)投(tóu)资方(fāng)法，不做别人(rén)做(zuò)的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不(bù)是(shì)许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美(měi)元是储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能够取代(dài)它。我觉(jué)得(dé)没人能(néng)理(lǐ)解现(xiàn)在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们(men)更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完(wán)全控制我们的(de)财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候(hòu)，并没(méi)有人知道(dào)需(xū)要印多少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的(de)行为方式可能会完全不同。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及(jí)保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务，但没有一(yī)家(jiā)是自(zì)己(jǐ)愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家(jiā)技(jì)术(shù)公司(sī)，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在(zài)技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常好，这背后有两个(gè)原因，首先是(shì)减少(shǎo)了前(qián)一年的保(bǎo)险准备(bèi)金，其次一季(jì)度还(hái)是汽车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的商业(yè)地产(chǎn)损(sǔn)失(shī)情况有多严重，和伯克希(xī)尔是(shì)否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别活(huó)跃(yuè)，因此也不会(huì)受到不(bù)良(liáng)贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世界很多地方(fāng)市中心(xīn)的空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的(de)，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失(shī)，但所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路(lù)，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面(miàn)的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他一(yī)些问题。我们的团(tuán)队(duì)优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短期专注于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为(wèi)客(kè)户提供(gōng)可持(chí)续的优质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因为情绪(xù)作出错误的投资决定时(shí)，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的(de)人(rén)，但(dàn)肯定想(xiǎng)在(zài)做投(tóu)资(zī)或商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的(de)企业(yè)，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年(nián)都在增加，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益(yì)和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们(men)一(yī)样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一(yī)大(dà)堆公司(sī)，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问(wèn)题是(shì)，我们收(shōu)购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什么让股价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的(de)行为

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期利润和长期防御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确(què)实(shí)找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案(àn)绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试(shì)图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

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　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的接班人(rén)话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的(de)工(gōng)作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格(gé)的主要(yào)价(jià)值是可以把一(yī)些事情做(zuò)得更(gèng)好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务(wù)。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我们(men)是绝不会让他们(men)接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会(huì)频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型(xíng)公(gōng)司，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之一(yī)，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去尝试改(gǎi)变一(yī)个(gè)体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一(yī)无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到(dào)了为何(hé)到访日(rì)本(běn)，并(bìng)参观(guān)五大商社(shè)。“我去(qù)那里(lǐ)的部分(fēn)原(yuán)因，是为了(le)把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们(men)是(shì)一些令人难以置信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是(shì)非(fēi)常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历(lì)史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百(bǎi)年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说，希(xī)望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带(dài)来幸(xìng)福(fú)感，拥(yōng)有无(wú)限的资(zī)本(běn)和大(dà)量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中(zhōng)投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将(jiāng)同时(shí)对(duì)股(gǔ)东和公司自身的运营(yíng)产生益(yì)处(chù)，如(rú)果资本(běn)足(zú)够且股票(piào)很有吸引力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产(chǎn)规划的问题(tí)时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票(piào)拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你想要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某种价值观(guān)，重要的(de)是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们出生起，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如(rú)何度过这一(yī)生(shēng)，你可(kě)以写一下讣告(gào)，并进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察(chá)过(guò)很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划(huà)分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在(zài)他(tā)看(kàn)来(lái)，过早向孩(hái)子(zi)宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩(hái)子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当(dāng)过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上(shàng)的内容(róng)——这(zhè)在以后会(huì)很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上(shàng)班通(tōng)勤也只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的(de)路程，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更(gèng)美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在(zài)投资上对他产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样(yàng)持续的地(dì)位？”

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