一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了(le)机(jī)构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏"“风(fēng)向标”变了！个人(rén)投资者成“主(zhǔ)力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏rù)市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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