曾号称(chēng)“广州(zhōu)第一(yī)民企”，也是最低调的“世界500强”之一的雪(xuě)松控股(gǔ)，早已变得大(dà)厦将倾。

　　曾经(jīng)最引以(yǐ)为傲，也(yě)是为雪松系创(chuàng)始人张劲(jìn)戴上“世界500强”“福布斯富(fù)豪(háo)榜(bǎng)”“中国(guó)好(hǎo)老板(bǎn)”等多(duō)个(gè)光环的“供应链(liàn)金融”业务，如今正式被定性为“非法吸(xī)收公众(zhòng)存款”立案查(chá)处，其本人(rén)也被(bèi)正式(shì)采取刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发展）公(gōng)告称(chēng)，近(jìn)日，公司无法与实际控制人张劲取(qǔ)得(dé)联系，无法(fǎ)确定其失联(lián)的具(jù)体原因。

　　而就在5月7日，广州(zhōu)市公安(ān)局黄浦分局(jú)发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，因涉(shè)嫌非法吸(xī)收(shōu)公(gōng)众存款，广东(dōng)圆(yuán)方投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“圆方投资”）等已被立案查处(chù)。公(gōng)安机关已对(duì)主(zhǔ)要犯罪嫌(xián)疑人张某等人采(cǎi)取(qǔ)刑事(shì)强制措(cuò)施。

　　公(gōng)安(ān)机关(guān)已依法(fǎ)提取相(xiāng)关涉案数据(jù)，并已(yǐ)委(wěi)托专业(yè)机构进行独立鉴定和司法审计，已对涉案相关资产予以查封、扣押、冻结(jié)。目前案件(jiàn)正在进(jìn)一(yī)步(bù)侦办中。

　　企查查显示，圆方投资的背后正是雪松(sōng)控股(gǔ)。种种迹象表明，“张某(mǒu)”也就是雪松控(kòng)股的实(shí)际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多之前承诺的理(lǐ)财兑付(fù)方案(àn)抱有一线希望的投资人，瞬(shùn)间破防。

　　本(běn)就股价不振且“披星(xīng)戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停三天(tiān)，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总(zǒng)市(shì)值已(yǐ)不(bù)足20亿元。

　　二十年登顶(dǐng)世(shì)界500强

　　公(gōng)开资料(liào)显示，雪松控(kòng)股的前身为1997年(nián)成立的君华集团，是一家主营房地产的企业，总部位于(yú)广州。

　　2007年，君华集(jí)团营收超过30亿元，被广(guǎng)东省委省(shěng)政府评为(wèi)广(guǎng)东省(shěng)百(bǎi)强(qiáng)企业。张(zhāng)劲的野心也(yě)随之展露，逐步开始涉(shè)猎包括大宗商(shāng)品、供应链(liàn)、化(huà)工产业、文旅等(děng)众多领域(yù)，收购了包(bāo)括齐翔腾达、希努尔（即(jí)雪松发展）等上市(shì)公司大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公(gōng)司的产业版(bǎn)图(tú)，雪松控股(gǔ)应运而生，资产规模迅速飙升。在张劲的(de)构想中，雪松控(kòng)股实(shí)现“三个万亿”目标也(yě)只是(shì)手到擒来，即(jí)“万亿(yì)销售额(é)、万亿(yì)资(zī)产、万(wàn)亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的(de)营收(shōu)规(guī)模也才593亿元。

　　据公司官(guān)网介绍(shào)，雪(xuě)松控股致(zhì)力于成为全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的(de)大宗商品综合性产(chǎn)业集团(tuán)，在全球范(fàn)围(wéi)内积极拓展(zhǎn)大(dà)宗(zōng)商品产业(yè)链(liàn)，聚焦大宗商品(pǐn)资源、供应链服(fú)务等(děng)核(hé)心领域，加快推(tuī)动新(xīn)材料、新技术创新突(tū)破(pò)，同(tóng)时围绕(rào)主业布局开展产业投资及(jí)城市综合配(pèi)套(tào)服务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供应链业务迅(xùn)速提升资产规模，营(yíng)收已经(jīng)翻了(le)好几(jǐ)倍，超(chāo)过2800亿元(yuán)，成功跻身“世界500强”，并在此(cǐ)后连(lián)续四年登榜。2019年，张劲被评为中国(guó)最具影响力的50位商界领(lǐng)袖。

　　熟悉的“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业(yè)务规模(mó)遇到“瓶颈(jǐng)”之(zhī)后的(de)雪松控(kòng)股(gǔ)，开始打着“供应链金融”的旗子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假(jiǎ)借(jiè)各类金交(jiāo)所、产交所、伪(wěi)金交所通(tōng)道，超(chāo)过350只违规“理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)”面向(xiàng)自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通(tōng)时(shí)公布数据，雪松方面对外发行的理财产品存量(liàng)规模大约(yuē)在(zài)200亿元左右，涉(shè)及投(tóu)资人(rén)约(yuē)8000人。

　　然而好(hǎo)景不长(zhǎng)，短短(duǎn)一年时(shí)间，雪松信托自2021年4月(yuè)开始(shǐ)出现理(lǐ)财产品发生大面积逾期。违约之(zhī)后，雪松控股方面曾陆续发(fā)布多次口(kǒu)头或书面兑(duì)付方案，均未能实现。

　　东窗事发前夕(xī)，雪(xuě)松控股在2021年(nián)12月出具的兑付(fù)计划显示，此前逾期产品的兑付自2022年1月起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期(qī)的产品本金(jīn)10％；2022年(nián)3月兑(duì)付2021年9月(yuè)-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年(nián)12月(yuè)前到期的产品其余未(wèi)兑付(fù)本金自2022年6月起分四(sì)次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年(nián)3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将(jiāng)出台实物资产兑付(fù)补(bǔ)充方案，供投资者(zhě)选择。

　　不过，连春节前夕的首次兑付都无(wú)法(fǎ)如约完成，终于点燃了投(tóu)资人的怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪松控股发(fā)了一封落款为董事长、实(shí)控人张劲的致歉信，称受各种因素影响(xiǎng)，资产处(chù)置及回款计(jì)划未能按照预期方案落实，公(gōng)司外部(bù)协调资金的努力，也未(wèi)能(néng)取得(dé)实(shí)质性(xìng)效果，致(zhì)使(shǐ)原本定(dìng)应于当(dāng)月底完(wán)成的兑(duì)付无(wú)法(fǎ)完成。

　　不(bù)一样的“配方”

　　由于理财产品无(wú)法兑(duì)付而暴雷，这与近年来恒大等房地产企业暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但(dàn)不同的是，两者的底(dǐ)层逻辑大相(xiāng)径庭，更加令人(rén)无法接受(shòu)。

　　投资人调查发现，这总规(guī)模(mó)200亿元、350余(yú)只理财产品(pǐn)背(bèi)后(hòu)，构筑的是(shì)一个庞(páng)大的融资(zī)网络，涉及企业数量(liàng)高(gāo)达63家(jiā)，除(chú)了(le)或明或暗的(de)雪松系公司(sī)，还有大量的假央企(qǐ)、伪(wěi)国企(qǐ)。而作为底(dǐ)层资(zī)产的应收账款，系(xì)建立在涉嫌(xián)虚(xū)假的“空转”贸(mào)易(yì)行为(wèi)之上。

　　同时(shí)，深交所也向雪(xuě)松系两家上市公司雪(xuě)松发展和齐翔腾达下(xià)发关注函，要求其核实媒体曝出的数十家空壳公司是(shì)否为(wèi)公(gōng)司的供应商(shāng)或(huò)客(kè)户，并说明公司是(shì)否参(cān)与雪(xuě)松信(xìn)托(tuō)产(chǎn)品底层资产的(de)应收账款(kuǎn)相关的供(gōng)应链业务。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做假账(zhàng)。换句(jù)话(huà)说，支撑这(zhè)场(chǎng)供应链金融的底层资产原本就(jiù)是雪松系(xì)自(zì)导自演的一场戏。

　　雪松的(de)供应链业务相当大一部分(fēn)原本(běn)就是一场(chǎng)“融资性(xìng)贸易”，即通过在(zài)体系(xì)内的“闭环”不断(duàn)空转交易量做(zuò)大规模，继而获取更(gèng)多融资，这与数年前大(dà)范(fàn)围(wéi)爆(bào)发的(de)P2P骗(piàn)局如出一辙。

　　要知道，就在几年前的2015年，全(quán)国(guó)范(fàn)围(wéi)内(nèi)出(chū)现大(dà)范(fàn)围股灾时，张劲曾在朋友圈(quān)里高调喊话。

　　“靠政(zhèng)府(fǔ)不如靠自己，公司员(yuán)工如果(guǒ)有炒股(gǔ)做(zuò)杠(gāng)杆爆(bào)仓危(wēi)机的(de)，尽(jǐn)快向公司反(fǎn)映，公司(sī)提供现金支持。炒股严重影响到个人(rén)生活(huó)的，也可以和公司提(tí)出(chū)支援(yuán)。”

　　也正是这段话，瞬间(jiān)让打工(gōng)人泪(lèi)目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全国(guó)，张劲也被冠以(yǐ)“中国好(hǎo)老(lǎo)板”的名头。

　　谁能(néng)想到，几年前大家(jiā)心(xīn)目中的(de)“好老(lǎo)板”突然(rán)成了(le)“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至(zhì)还是利用虚构(gòu)的资产(chǎn)来套取(qǔ)员工钱财。

　　以(yǐ)至于2021年兑付危(wēi)机爆发之时，雪松(sōng)及张劲本(běn)人所(suǒ)做出的承诺三(sān)番五次食言，依然有(yǒu)人(rén)表示愿意(yì)与其共度难关(guān)，直到日前公(gōng)安机关立案公告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要(yào)指出的是，警方通告中所披(pī)露的圆方投资(zī)只是雪松系金(jīn)融(róng)业务的经办(bàn)公司之一。

　　有知(zhī)情人士向观(guān)察(chá)者(zhě)网透露，由于涉案关联公司过多，不便逐一列出，所以用“圆方(fāng)投资(zī)等公司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资的调(diào)查早已(yǐ)在持续进行(xíng)，对于(yú)张劲(jìn)及其他多为雪松系高管(guǎn)的控(kòng)制也早(zǎo)已开始。

　　从公(gōng)安(ān)程序上(shàng)来讲(jiǎng)，通常公(gōng)告披露此次(cì)对(duì)张劲(jìn)采取刑(xíng)事强制措施，意(yì)味着(zhe)基本案情已调查清楚，对于(yú)整个雪松系公司涉(shè)嫌非法吸收公众存款(kuǎn)案进入“收网”状态。

　　从此前公开消息(xī)来看，雪(xuě)松控股“失联”高管也远不止张劲一人。

　　4月(yuè)12日(rì)，齐翔腾达公(gōng)告称，公司工作(zuò)人员多次通过电(diàn)话、微信等方(fāng)式与公司董事陈晖联(lián)系，均无(wú)法(fǎ)与其本人(rén)取得联系(xì)，也(yě)无法确定其失联的具体原因(yīn)。

　　而陈晖正是“雪松系(xì)”派驻董事之一，其兼(jiān)任雪松控股(gǔ)集(jí)团、雪松实业(yè)集团的董事(shì)，还(hái)在广(guǎng)州(zhōu)雪松文(wén)化(huà)旅游投资(zī)有限(xiàn)公司、广州市雪松互联网小额贷款有(yǒu)限公司等数十家(jiā)公司(sī)担任(rèn)董事、监事等职(zhí)务。

　　亦(yì)有媒体(tǐ)报道称(chēng)，原(yuán)雪松控(kòng)股副(fù)总裁、雪松控(kòng)股二(èr)号(hào)人物林伟(wěi)龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢(xiè)少彬(bīn)等人，也(yě)在半年前就已(yǐ)经被控制。

　　同时，整个雪松(sōng)系的崩塌速度也(yě)与(yǔ)日俱增。

　　目(mù)前，雪松发展由于连年亏损已经再次发布(bù)退市风险提示。

　　另(lìng)一家A股主要(yào)上市公司(sī)齐翔(xiáng)腾达，也在5月4日公告称，山东能源(yuán)集团新材料公(gōng)司要(yào)约收购实施完毕，本次要(yào)约收购(gòu)系山能新材(cái)料作为重整(zhěng)投资人(rén)通过重整程序(xù)取得(dé)齐翔(xiáng)集(jí)团 80％ 股权，进(jìn)而间接(jiē)控制齐(qí)翔集团所持(chí)有的上市公司(sī) 45.91％股份而触发，意(yì)味(wèi)着齐翔腾达将易(yì)主山(shān)东国(guó)资。

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