钠电池产能(néng)规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(c河北保定技校排名，保定技校前十名hū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2河北保定技校排名，保定技校前十名022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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