芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏(sū)的情(qí广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失(shī)业(yè)率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按(àn)照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业(yè)是国(guó)民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育年限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服(fú)务业就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可(kě)能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能(néng)仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来经(jīng)济和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查(chá)数(shù)据(jù)进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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