5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(chǎn)一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(napm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ián)以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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