5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思strong>

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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