金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资(zī)日本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单(dān)，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、4建军是哪一年0或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造(zào)访(fǎng)日本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开建军是哪一年(kāi)设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财(cái)年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利(lì)润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了(le)巴菲(fēi)特宣(xuān)布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改(gǎi)善(shàn)和价值(zhí)的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日(rì)本(běn)股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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