射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海(hǎi)外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微正式在科(kē)创板上市。公(gōng)司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快车(chē)道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资本(běn)、光速(sù)中国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部(bù)机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价(jià)于去(qù)年下半年触底回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍(réng)略低于发行(xíng)价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频(pín)领(lǐng)域正(zhèng)面临变(biàn)局。目前(qián)，正射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场变化(huà)谋(móu)求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧智(zhì)微(wēi)成立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)gta5怎么切换角色gta5怎么切换角色pan>片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰(tài)科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信等无线通信(xìn)模(mó)组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当前(qián)仍处(chù)于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持(chí)续(xù)的(de)原因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下游(yóu)客户集(jí)中且具有产品验证周期，尚(shàng)未形成规模(mó)效应(yīng)；市(shì)场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去(qù)库存周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以(yǐ)及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛利(lì)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不(bù)足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大(dà)规模的(de)情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完成了三轮(lún)融资(zī)，众多知(zhī)名资(zī)方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华(huá)、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情(qíng)况看，大(dà)基金二期在投资慧(huì)智微的近两年时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持续加注的红(hóng)杉中国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股书(shū)显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域(yù)。当(dāng)前，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已(yǐ)经(jīng)对慧(huì)智微的业绩(jì)造成了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能(néng)手机未(wèi)来增(zēng)速持续(xù)放缓的(de)预期(qī)，也让资本(běn)市场对包括慧(huì)智微在(zài)内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射(shè)频前端(duān)的市场为(wèi)190亿美元(yuán)以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑(huá)，射(shè)频前端市场(chǎng)规(guī)模与(yǔ)2021年的市场(chǎng)相(xiāng)差(chà)无(wú)几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计(jì)到2028年射频前端的(de)市(shì)场年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了(le)破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的(de)价格后止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头(tóu)厂商都在谋求转型，拓展射频以外的(de)业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联(lián)网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域(yù)正呈现出(chū)一片红(hóng)海的(de)竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入局者众，且产(chǎn)品仍集(jí)中在中低端市(shì)场，各(gè)射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商只能再卷价(jià)格，进一步压低了(le)自身(shēn)的利(lì)润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电子创始人(rén)钟(zhōng)林(lín)此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，国产射频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计(jì)未来每个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级(jí)市(shì)场对射频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年上半年，这个数据(jù)是(shì)近50家，且投资机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉(shān)资本(běn)中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上(shàng)海和广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设以及补充(chōng)流(liú)动资金。具体战(zhàn)略(lüè)规划(huà)方(fāng)面，其表示(shì)将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部(bù)客户的市(shì)场份额；技术上跟进射(shè)频(pín)前端(duān)技术迭代，优化可重构(gòu)技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加(jiā)大(dà)对上(shàng)游滤波器、多工(gōng)器的产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 gta5怎么切换角色