“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线6手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图5国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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