北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(g未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思è)地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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