中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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