今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处(chù)于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(dià一个男人出轨了还爱自己的老婆吗o)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yó一个男人出轨了还爱自己的老婆吗u)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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