在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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