今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短周期(qī)拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端(duā很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短n)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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