踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿(yì)，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日的(de)股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户(hù)数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑(huá)七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收(shōu)入下降及对联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西hé)、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道(dào)表达对(duì)大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅(fú)接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到了(le)今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现(xiàn)金额也(yě)在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基(jī)金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资(zī)权后(hòu)，三六(liù)零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署有(yǒu)关协(xié)议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了(le)配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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