金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2an>pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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