30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)广西属于南方还是北方<广西属于南方还是北方/span>长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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