华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来(l猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ái)降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做(zuò)空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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