自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言(yán)。<雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗/p>

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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