今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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