分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式à)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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