海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速10克是几两(sù)持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度(dù)高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快速发展。

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