3月份，全(quán)国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比(bǐ)下(xià)降0.3％，低于市场预期，同时信贷(dài)投放保持较快(kuài)增长。货(huò)币(bì)信贷较快(kuài)增长(zhǎng)与物价回落并存(cún)，引发了中国(guó)经济(jì)是(shì)否进入通缩的议(yì)论。

　　讨论(lùn)经济是否进入通缩(suō)，首先要(yào)厘清(qīng)概念(niàn)。国际上通常(cháng)认为，通货(huò)紧缩是指总(zǒng)体物(wù)价水平在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内持续(xù)下降，同时伴随着货币供应量持续下降和(hé)经济衰退。研究显示，典型的(de)通缩有三个主要特点：一是总体(tǐ)物价紧缩而非局(jú)部(bù)物价紧缩，二(èr)是物价连续一段(duàn)时(shí)间负(fù)增长，三是伴随货币供应量持(chí)续下降和(hé)经济衰退。

　　结合(hé)一季度经济运行表现，当前中国经济显然并不符(fú)合通缩的典(diǎn)型特征(zhēng)，因此，所谓中国经(jīng)济通缩(suō)是个伪命题。

　　从物价来看，2022年我国加强重要(yào)民生商品和大宗(zōng)商品保供稳价，物(wù)价总水平持(chí)续平稳运行，“全球胀(zhàng)”与“中国稳(wěn)”形成鲜(xiān)明反差。 今年一(yī)季度，我国CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)1.3％。分(fēn)月度看，1月份(fèn)，受春节效应和疫(yì)情防控政策优化调整等(děng)因素影响，CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季节性回落，加之市场供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格(gé)的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可(kě)见，今年以(yǐ)来物(wù)价(jià)月度涨幅虽(suī)在收窄(zhǎi)，但仍(réng)然为正，核心(xīn)CPI保持基(jī)本稳(wěn)定，物价总(zǒng)水平并(bìng)未(wèi)出现持(chí)续(xù)而全面的下降(jiàng)。

　　从(cóng)货币(bì)供(gōng)应(yīng)量来看，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同(tóng)比增(zēng)长12.9％，增速创(chuàng)7年来新高(gāo)；3月末M2同比增长12.7％，保持(chí)较快增速。从经(jīng)济增长(zhǎng)来看，一季度我国经济开局良(liáng)好(hǎo)，GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升，经济循环(huán)加快畅通，市场预期明显改(gǎi)善。二季度经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)可能比一季度明显(xiǎn)加快(kuài)，全年经(jīng)济增长有望呈现逐(zhú)步回升(shēng)态势。近期，多个国(guó)际机构纷纷冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷上调对中国经济增(zēng)速的预期。

　　总的来看，我(wǒ)国(guó)物(wù)价仍(réng)在(zài)温和上涨(zhǎng)，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩(suō)有明显区别。 随着金(jīn)融支持效(xiào)果(guǒ)进一步显现，消费(fèi)需求有望(wàng)进一步(bù)回暖，下(xià)半年物价涨幅可(kě)能(néng)逐(zhú)步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济(jì)总(zǒng)供求(qiú)基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础(chǔ)。

　　也要看到，当(dāng)前经济(jì)尚处(chù)于复苏阶段(duàn)，总需求不(bù)足仍是经济(jì)运行(xíng)冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷面临(lín)的突出矛盾。从这一角度(dù)来看，对通缩的(de)担(dān)忧情绪一定程度上反映了(le)人(rén)们对经济复苏(sū)动力和强度的关切(qiè)，需引起高(gāo)度重视。当务之(zhī)急(jí)，要(yào)继续科学(xué)精准实施宏观政策，把实(shí)施扩大内需(xū)战略同深化供给侧(cè)结构(gòu)性改革有机结合起来，在(zài)稳定(dìng)就(jiù)业和提高(gāo)居民收入上(shàng)下更大功夫，提(tí)振市场信心和发展预(yù)期，推(tuī)动(dòng)经(jīng)济(jì)运行持续(xù)好转。

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