分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么有一家(jiā)公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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