浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作(zuò)为(wèi)我国白(bái)银主(zhǔ)要消费地之一，浙江乐清相关企业一年就能(néng)“吃掉”白银2000吨左右（电气、电(diàn)镀、饰品行业合计），约占我(wǒ)国(guó)白银总(zǒng)消费量的30%。

近日(rì)，《证券日报》记者实地调研温(wēn)州，在感(gǎn)受(shòu)这(zhè)片土地悠久历史文化美景的同时，深刻感知到当(dāng)地经济发展的创新热(rè)潮。其中(zhōng)，当(dāng)地电镀产业会同期货交易所、期(qī)货(huò)公司等(děng)共同打造的(de)“乐清模式”被当(dāng)地企业津津乐道(dào)。

中小型电镀企业(yè)“用银难”

在温(wēn)州地区电镀行业市场集中(zhōng)度不(bù)高，中小型企业数量居多，产业(yè)格局决(jué)定了用银模式的(de)局限性。在调研中，多家中小型用(yòng)银企业对记者表示，电镀行业曾长期存在“拿银难”“拿银(yín)贵”的问题。

“电镀企业需要经常采购白银，但(dàn)这些采购(gòu)环节又涉及到价格波动、运输风险高等问题。”乐清金邦(bāng)贵金属有限公司总经理施成杰(jié)向《证券日报》记者介绍，长期以来，用银企业在采购白(bái)银方面遇到(dào)很多问题(tí)。例(lì)如(rú)，中小型电镀企业每个月白银采购量可能只有100公斤至200公斤，但(dàn)供货(huò)商一般都是1吨起售，所(suǒ)以很难拿到货。

“除了拿货难(nán)，运输(shū)风险也很突出。”施成杰(jié)表示，很多供货商觉得量太小，都不会提供运输，以前拿货都是用蛇皮袋装(zhuāng)好乘坐长途汽车(chē)运输，这就面临很大风险，丢了、被偷等都有可能。

行业集中度不高也是造(zào)成中小型电(diàn)镀企业“拿银难”的主要原(yuán)因之一。

温州市伟城电镀有限公司总经理(lǐ)张磊向(xiàng)记者介绍，乐(lè)清的电镀产业在10年前(qián)几乎是一盘散沙(shā)，东一片、西(xī)一片的散(sàn)落许(xǔ)多中小企业，后来受环保政策的约束，有(yǒu)些小电镀企业干脆把(bǎ)厂房搬到山里去了。

为了电镀产业的(de)转型(xíng)发展，乐(lè)清市政府规划了工业园区，有效安置了数以(yǐ)百计的中小型电镀企业。现(xiàn)阶段，园区化管理促使电镀企业实现了有序规范发展，这(zhè)在一定程度上解决(jué)了布局分散和环保监(jiān)管的问题，也为温州创新发展白银市场(chǎng)流通体(tǐ)系(xì)的“乐清模式”打下了基础。

畅通产业“最后一公里”

由于拿货周期短、资金成本高(gāo)和用货量偏(piān)低的问(wèn)题，中小企业(yè)直接运用期货等衍生(shēng)品进行套期保值并不适合。

为此，上海期货交易所和期货公司创新服务，通过上期综合(hé)业务平台期货(huò)标准仓单交易业务采购白银标准仓单、场内期货(huò)交易对冲价(jià)格波(bō)动(dòng)风险、区域常备仓库建立白银库存、基差点价确定购销价格等(děng)方式，为用银企业(yè)提供稳定(dìng)、透明、高效的白银购销(xiāo)服务，从而畅通产业“最后一公里”。

上海新湖瑞丰源企业发展有限公司(sī)（以下简称“新湖瑞丰”）总经理陈宗伟(wěi)向记者表示，以(yǐ)往采购白银(yín)原材料存在几个方面的问(wèn)题：一(yī)是采购成本高；二是价格波动风险大；三是面临(lín)违约风险(xiǎn)；四是产品质量(liàng)问题(tí)；五是融资难融(róng)资(zī)贵。企业对风险(xiǎn)管理(lǐ)有着很强的(de)需求。

针对“拿银难”问(wèn)题，新湖(hú)瑞丰以上期(qī)综合业务平台的白银期货标准仓(cāng)单交易业务为依托，建立了特定品牌、标准规格、稳(wěn)定(dìng)数量的批量采购白银渠道。采购到特定品牌白银期货(huò)标准仓单后，新湖瑞丰当日即可进行提货变现，再由第三方负责运输，次日即(jí)可(kě)到达温州进行存储，这样就建立起了贴(tiē)近市场需求的库存“前沿阵地”，可以根据电镀(dù)企业的实际需求进行(xíng)第一时间(jiān)匹(pǐ)配(pèi)。据了解，从仓库匹配(pèi)到生产(chǎn)一(yī)线(xiàn)的时间最短仅(jǐn)有40分钟。

针对“拿银贵(guì)”问题，通常电镀(dù)企业都采用“一口价”方式拿货，但白(bái)银价格频繁波动，对经营(yíng)效益的稳定性造成了(le)较大影响(xiǎng)。

“在(zài)白银标准(zhǔn)仓单采购的同时，新湖瑞丰立就在上期所进行相应的价格对冲套(tào)保。”陈宗伟表示，由(yóu)于创(chuàng)新性地融入了现代期(qī)货金融工具(jù)，新湖瑞丰提供的白银现货可(kě)以做到价格稳定，“无(wú)视”白银(yín)价格的剧烈波动(dòng)带来的影响。

在(zài)多位产业人士看来(lái)，通过(guò)上期综合业务(wù)平台还解决了产品的品质一贯性、品(pǐn)牌一致性等问题。

“通过(guò)新湖瑞丰和乐清金邦（以上期综合业务平台为依托）拿货，能够很好保证(zhèng)白银的品质。”浙江共(gòng)感电镀有限公司董事长黄友美(měi)告诉记者，企业生产对品牌和质量的要求较高，需要(yào)供应的稳定性(xìng)、一致性，否则会导致产品出现(xiàn)质量问(wèn)题，造成客户索赔，并产生更大(dà)的损失(shī)。

通(tōng)过上期所综(zōng)合业(yè)务平台采购白银(yín)，进而为乐清电镀产业解决痛(tòng)点和难点，已经被当(dāng)地多数企业津津乐(lè)道。在调研中，多(duō)位产业人士将这种场外模式称之为“乐清模式(shì)”。

“将在仓单交易、仓单质押融资等业务的基础上，拟上线基差贸易，开展(zhǎn)期转现优化业务，不断完善平台功(gōng)能，促进期货(huò)市场功(gōng)能发(fā)挥，更好服务(wù)实体经济(jì)，助力经济高质量(liàng)发展和全国统一大市(shì)场建设。”上海期货(huò)交易所相关负责人表示，未来还将针对实体(tǐ)企业痛点难点，不(bù)断优化(huà)创新(xīn)，深化期(qī)现结合，提升服务实(shí)体经济的质效。

场外市场大有可为

自2012年期货公司(sī)设立风险管理(lǐ)子公司以涪陵榨菜：一季度净利润2.72亿元同比增长3.93%来，截(jié)至目前，我(wǒ)国期货风险管理业务(wù)整体势(shì)头(tóu)良好(hǎo)（风险管理业(yè)务大致可包括仓单(dān)服务、合(hé)作套保、基差贸易(yì)、场外衍生品、做市业务等）。其(qí)中，场外业(yè)务发展更加涪陵榨菜：一季度净利润2.72亿元同比增长3.93%(jiā)突出，例如，在产品类型方面，目前涵盖了多种衍生品工具，包括利率衍生品、货币衍生品、股票衍生(shēng)品(pǐn)以(yǐ)及商品衍生(shēng)品等(děng)，用于(yú)管理各类风险和投资需求，整体来看，多(duō)元化产品为投资者提供了更多选择和风险管理工具。

中粮期货副总经(jīng)理唐德文向记者表示，实(shí)体经济的快速发展是期货市场规模体量(liàng)和影响力(lì)持续上升的基础，这也为期货场外市场的(de)发展提供了(le)良好(hǎo)土(tǔ)壤。

截至(zhì)目前(qián)，151家(jiā)期货公司中有101家备案设立了风(fēng)险管理子公司，自2017年到2023年(nián)，基(jī)差贸易规模(mó)从1671亿元到5102亿元，增长2倍，场外衍生品业(yè)务(wù)成(chéng)交名(míng)义本金规模从3330亿元增至3.18万亿元，规模增(zēng)长8.55倍。

“我(wǒ)国期货场外市场发展的重(zhòng)要性和紧迫感非常(cháng)突出。”唐(táng)德文表示(shì)，近些年，我(wǒ)国(guó)场内市场逐步发展成熟，产业客户需要场外市(shì)场提(tí)供定制化的风险管理工具越来越多，对比国际市场发(fā)展来看，我国(guó)场外市场还有数倍或数十倍(bèi)规模(mó)发展空间。

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