博瑞医药2023年营收增长近16% 创新管线未来可期

近(jìn)日(rì)，博瑞医(yī)药发布2023年财报，2023年，公司(sī)实现营业总收入11.80亿元，同(tóng)比增长15.94%；归母净利润2.02亿元，同比下降15.51%。

对于业绩变动的
原因，公司表示，主要系(xì)BGM0504注射(shè)液等创(chuàng)新药及吸入(rù)制剂的研发投入不断加大(dà)导致研发费用增(zēng)长，以(yǐ)及外币加息使得利
息支出增加导致财务费(fèi)用增长所致。

资料显(xiǎn)示，博瑞医药是(shì)一(yī)家参与国际竞争的创新(xīn)型制药(yào)企业。公司依靠研发驱动，聚焦于首仿、难仿、特色原(yuán)料药、复杂制剂和原(yuán)创(chuàng)性新药，持(chí)续打造高技术壁垒，致力于满 足全球患者(zhě)未被满足的临床需求。公司始终贯彻执行原(yuán)料药与(yǔ)制剂一体，仿制药与创(chuàng)新药结(jié)合，国际市场与国内市场并重的业(yè)务体系(xì)。

公司现有产品主(zhǔ)要覆盖(gài)抗病毒、抗真(zhēn)菌、免疫抑制、呼吸系统(tǒng)以及抗肿瘤等治(zhì)疗领(lǐng)域，其中抗病毒领域的核心产品包括恩替卡韦、奥司他韦等，抗真菌领域的核心产品(pǐn)包(bāo)括卡泊芬净、米卡芬净钠、阿尼芬净、泊沙康唑等 ，免疫(yì)抑制领域的核心产品包(bāo)括依维莫司(sī)、吡美莫司等，呼吸系统领(lǐng)域的核心产品包括布地奈德(dé)、沙美特罗替卡(kǎ)松及噻托溴(xiù)铵等，抗肿瘤(liú)领域的核心产品(pǐn)包括艾立布林、创(chuàng)新(xīn)药BGC0228以及创(chuàng)新药BGM0504等。

据年报显示，公(gōng)司以(yǐ)特色原料药及医药中间体为起点，在做大做强特色原料药产业的同时，不断向下游制剂领域延伸，贯通了从“起始物料→高难度中间体→特色原料药→制剂”的全(quán)产业(yè)链，先后取得了(le)注射用米卡芬净钠、磷酸(suān)奥司他韦胶囊(náng)、阿加曲班注射液(yè)、磷酸奥司他韦干混悬(xuán)剂、注射用伏立(lì)康唑、甲(jiǎ)磺酸艾立布林注射液等药品批件，另(lìng)有(yǒu)一系列制剂产品在审评中。同时，不断推(tuī)进包括(kuò)铁剂和(hé)吸入剂在内的(de)复杂制 剂产品梯队建设，打造新(xīn)增长曲线。

在仿制药和创新药方面，公(gōng)司凭(píng)借自身在微生物发酵、药
械组合、药物靶向递送等方面 积(jī)累的技(jì)术优势，建(jiàn)立了发(fā)酵半(bàn)合(hé)成(chéng)技术平台、多手性药物技术(shù)平台、非生物大(dà)分子技术平台、药械组合平台及偶联药(yào)物技术 平台等
核心药物研发技术平台。

据悉，在仿制药领域，公(gōng)司实现了一系列市场相对
稀缺、技术难度(d生活需要品味ù)较高的药(yào)物的仿制，现已(yǐ)掌握了包括恩替卡 韦、卡(kǎ)泊芬净、米
卡(kǎ)芬净钠、泊沙(shā)康唑、依维(wéi)莫司及磺达(dá)肝癸钠在内(nèi)的(de)四十多种高端(duān)药物的生产核心技术，公司在国内已获得多个制剂产品的生产批件，并实现制(zhì)剂(jì)产品的商业化销售。

创新药物研发领域，依托偶联药(yào)物技术(shù)平台以及药(yào)械(xiè)组(zǔ)合平台(tái)，致力于孵化出(chū)具有高度差异化、较大临(lín)床价值及较高商业价值的产品。截至(zhì)目前，公司自主研(yán)发的多肽类降(jiàng)糖药(yào)BGM0504注射液(yè)2型糖尿病(bìng)治疗及减重适应症的II期临床(chuáng)已完成全部受试者入组；长效多肽靶(bǎ)向偶联(lián)药物BGC0228目前处于临床I期试(shì)验阶段。

博瑞医药表示，公司将重点围绕GLP-1类药物进(jìn)行差异(yì)化布局(jú)，包括探(tàn)索新(xīn)型给(gěi)药方式(shì)、开展多靶点联合用(yòng)药、拓展更多适应症等。已上市的GLP-1类药物以(yǐ)注射剂为主，公司(sī)将(jiāng)持续探索(suǒ)更多GLP-1类药物的新剂型，例如(rú)口服制剂(jì)、超长效缓释制剂(jì)、微针制剂等，以(yǐ)提升患者依从性，给予患者更(gèng)多的(de)用药选择，扩大GLP-1类药物的临(lín)床应(yīng)用，造福(fú)广(guǎng)大患者。GLP-1类药物(wù)已被验证(zhèng)可生活需要品味以用于治疗糖尿病、肥胖等疾病，与此同时，其在慢性代谢疾病领域仍有广阔的临床应用拓展空间，例如代谢功能障碍相关的脂肪性肝炎（MASH）、心血管保护及(jí)阻塞(sāi)性睡眠呼吸暂停等新的(de)临床应用扩展。未来，公司将尝试应用(yòng)GLP-1类药物和其他靶点联合用药，不断拓展GLP-1药物在慢性代谢疾病领(lǐng)域的应用，解决当(dāng)前(qián)国内外临床(chuáng)痛点(diǎn)。

西南证券认为(wèi)，公司(sī)身处具有较高技术壁垒的高端仿制药和创新药领(lǐng)域，在国际(jì)国内均(jūn)有确切业绩增长来源，近几年有望维(wéi)持(chí)较高速增长；公司创新(xīn)研发实力有(yǒu)望为公司培育新的增长点保驾护航。

近日，博瑞医药 发布2023年财(cái)报，2023年(nián)，公司(sī)实现营业总收入11.80亿元，同比(bǐ)增长15.94%；归母净利润2.02亿元，同比下降15.51%。

对于业绩(jì)变动的原因，公司表示，主(zhǔ)要系BGM0504注射液等创新药及吸入制(zhì)剂的(de)研发投入不(bù)断加大导致(zhì)研发费(fèi)用增长，以(yǐ)及(jí)外币加息使
得利息支出增加导致财务费用增(zēng)长所致。

资料(liào)显示，博瑞医(yī)药是一家参(cān)与国际竞争(zhēng)的创新型(xíng)制药企业。公司依靠研发驱(qū)动，聚焦于首仿(fǎng)、难仿(fǎng)、特色原料(liào)药、复杂制剂和原创性新药，持续打造高技术壁垒，致力于满足全球患者未被满足的临床需求。公司始终贯彻执(zhí)行原料药(yào)与(yǔ)制剂一体，仿制药与(yǔ)创新药结合，国际市场与国内市(shì)场并重的业(yè)务(wù)体系。

公(gōng)司现有产品(pǐn)主要覆盖抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统以及抗肿瘤等治疗领域，其中抗病毒领域的核心(xīn)产品包(bāo)括恩替卡韦、奥司他韦等，抗真菌领域的核心产品包括卡泊芬(fēn)净、米卡芬净钠(nà)、阿尼(ní)芬净、泊沙康唑等 ，免(miǎn)疫抑制领域的核心 产品包括依维(wéi)莫司、吡(bǐ)美莫司等，呼吸系统领域的核心产(chǎn)品包括布地奈德、沙美特罗替卡松及(jí)噻(sāi)托溴铵等，抗肿瘤领域的核心产品包括艾立布林、创新(xīn)药(yào)BGC0228以及创(chuàng)新药(yào)BGM0504等。

据(jù)年报显示，公司以特色原(yuán)料药及医药中间体为起点，在做大做强特色原料药产业的同时，不断向下(xià)游制(zhì)剂领域延伸，贯通了从“起始物料→高(gāo)难度中间体→特色原料药→制剂”的 全产业链，先后取得了注射(shè)用米(mǐ)卡芬(fēn)净钠、磷酸奥司他韦胶(jiāo)囊、阿加曲班注射液、磷(lín)酸奥司他韦干混悬(xuán)剂(jì)、注射用伏立康
唑、甲(jiǎ)磺酸艾立布林(lín)注射液等药品批件，另有一系列制(zhì)剂产品在审评中。同时，不(bù)断(duàn)推进包(bāo)括(kuò)铁剂和(hé)吸入剂在内的复杂制剂产品(pǐn)梯队建设，打(dǎ)造(zào)新增长曲线。

在仿制药(yào)和创新药方(fāng)面，公司凭借自身在微生物(wù)发酵、药械组(zǔ)合(hé)、药物靶向递送(sòng)等方面积累的技术优势(shì)，建立了发酵半合成技(jì)术平台、多手性药物技术平台、非生物大分子(zi)技术平(píng)台、药械组合平台及偶联药物技术平台等核心药物研发技术平(píng)台(tái)。

据
悉，在(zài)仿制药领域，公司实现了一系列市场相对(duì)稀(xī)缺、技术难度(dù)较高的(de)药物的仿制，现已掌握了包括恩(ēn)替卡韦、卡泊芬(fēn)生活需要品味净、米卡芬净钠、泊沙(shā)康唑、依维莫司及磺达肝癸钠在内的四十多种高(gāo)端药物的生(shēng)产核心技术，公司在国内已获得多个制剂产品的生产批件，并实现制剂产(chǎn)品的商业化销(xiāo)售(shòu)。

创(chuàng)新药物研发领域，依托偶联药物技术平(píng)台以及药械组合平台，致力于(yú)孵化出具有高(gāo)度差异化、较大临(lín)床(chuáng)价值及较高商(shāng)业价值(zhí)的产品。截至目前，公司自主研(yán)发的多肽类(lèi)降糖药(yào)BGM0504注射液2型糖尿(niào)病治(zhì)疗(liáo)及(jí)减重适应症的II期临床已完(wán)成全部受试者入(rù)组；长效多肽靶向偶联药物BGC0228目前处于(yú)临床I期(qī)试验阶段。

博瑞医药表示，公司(sī)将重点围绕GLP-1类药(yào)物进行差(chà)异化布局，包括(kuò)探(tàn)索新型给药方式、开展多靶点联合用药、拓展(zhǎn)更多适应症等。已上市的GLP-1类药物以注射剂为主(zhǔ)，公司将持续探索更多GLP-1类药 物的新剂型
，例(lì)如口服制剂、超长效缓释制剂(jì)、微针制剂等，以提升患者依从性，给予(yǔ)患者更多的用药(yào)选择，扩大GLP-1类药(yào)物的临床应用，造福广大患者。GLP-1类药物已被验证可以用于治疗糖尿病、肥 胖等疾病，与此同时，其在慢性代谢疾(jí)病领域仍(réng)有广阔的临床应用(yòng)拓展空间，例如代谢功能障碍相关的脂肪性肝炎（MASH）、心血管保护及阻塞(sāi)性睡(shuì)眠呼吸暂停(tíng)等新(xīn)的临床应(yīng)用扩展。未(wèi)来，公司将尝试应用GLP-1类药物(wù)和其他靶点联合用(yòng)药，不断(duàn)拓展GLP-1药(yào)物在慢性(xìng)代谢疾病领(lǐng)域的应用，解决(jué)当前(qián)国内外临床痛点。

西南证券认为，公司身处具(jù)有(yǒu)较高技术壁垒的高端仿制药和创(chuàng)新药领域 ，在国际国内均有(yǒu)确切业绩增长来源，近几年有望维持较高(gāo)速增长；公司创新研发实力有望 为公司培育新的增长点保驾护航。

校对：彭(péng)其(qí)华

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