“小而美”基金公司勿
需委曲“求全”

证券(quàn)时报记者 陈书玉 裴利瑞(ruì)

在国内基金行业，存在着一种刻(kè)板印象——想要成为(wèi)头部资管机构，必须要走“大而全”路线。似乎要不(bù)断补齐(qí)业务短(duǎn)板(bǎn)，“门门功课都优(yōu)秀才宗申动力：一季度净利润1.2亿元 同比增长8%(cái)是好学生”。

上述印象作祟(suì)，也(yě)使得许多基金公(gōng)司即使在某(mǒu)一领域建立了特色化优(yōu)势后，也(yě)难免陷入“盲目拓宽业务(wù)条线，企求成为(wèi)全能型公司”的怪圈(quān)。比如(rú)，有以主动权益见长、“小而美”著称的基金公司，不断大(dà)力拓展固收业务；也有已(yǐ)在被动投资(zī)领域成绩斐然的基金公司，调(diào)整(z宗申动力：一季度净利润1.2亿元 同比增长8%hěng)公司战(zhàn)略，转向发力(lì)主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃打造综合(hé)性、多元化大型资产(chǎn)管理公司的目标。

实际上，在海外的资管行业中，大量(liàng)“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共同繁荣成(chéng)长(zhǎng)，就是行(xíng)业的生态。

比如，在(zài)美国(guó)头部共同(tóng)基金中，既有富达投资这样的综合性大型财富管理机构，也有深耕被 动投资的贝莱德和先锋领航(háng)，还有专注于境外投资的(de)资本集团、深耕债(zhài)券投资的(de)太平洋投(tóu)资管理公司(sī)、扎根养老退休规(guī)划(huà)的普信集团等。在这样的生态中，“大而全”和(hé)“专(zhuān)而精”都能取(qǔ)得了(le)成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置(zhì)、固定收益、货币市(shì)场、境外市场等其中的某(mǒu)一两个领域，一批基金公司赫然崛起。

波士(shì)顿咨询(xún)（BCG）将全球资产管理机构(gòu)分为四(sì)大类，即阿(ā)尔法精品店、贝塔巨头(tóu)、分(fēn)销平台(tái)以及解决方案专家。当前，国内基金管理(lǐ)公司的机构类型、商业模式仍然较为(wèi)单一，参(cān)考国外发展经验，未来我国公募(mù)基金行(xíng)业大概率也将按照(zhào)股东资源(yuán)、人才团队、资源投(tóu)入、专业基础等维度(dù)出现分(fēn)化，最终形成综(zōng)合性大(dà)型财富(fù)管理(lǐ)机构与特色化(huà)专业资产管理(lǐ)机构协同发展、良性竞争的行业生态。

基于资产管理和财富管(guǎn)理(lǐ)的深度、广度与复杂度(dù)，大量(liàng)提(tí)供(gōng)资产配置、投(tóu)资顾问、养老服务(wù)、管理咨询、技(jì)术服务(wù)、股权投(tóu)资等差异化、特色化服务的基金公司，也将共生共荣。

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在国内基金行业，存在着一种刻板印象——想要成(chéng)为头部资管机构，必(bì)须要走(zǒu)“大而(ér)全(quán)”路线。似乎要不(bù)断补齐业务短板，“门门功课都优秀才是好学生”。

上述印象(xiàng)作祟(suì)，也(yě)使得许多基金公司即(jí)使在某一领域建立了特色化(huà)优势(shì)后，也(yě)难免陷入“盲目(mù)拓宽业务条(tiáo)线，企求成为全能型(xíng)公司”的怪(guài)圈。比如，有以主动权益见长、“小而美”著称的基金公司，不断(duàn)大(dà)力拓展固收业务；也有已在被动(dòng)投资领域成绩斐然(rán)的基金公司(sī)，调整公司战略，转向(xiàng)发力主动权益；身处头部ETF的(de)某(mǒu)“大厂”，至今从未放弃打造综合性、多元化大型资产管理公司的(de)目标。

实际(jì)上，在海(hǎi)外的资管行业中，大量“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共同繁荣成(chéng)长，就是行业的生态。

比如，在美(měi)国头部共同基金中，既有富达投资这样的综合性大型(xíng)财富管理机构，也有深耕被(bèi)动投资的贝莱(lái)德和先锋领(lǐng)航(háng)，还有专注于境外投(tóu)资的资本集团、深(shēn)耕债券投(tóu)资
的太平洋投资管理公司、扎(zhā)根养老退休规划的普(pǔ)信集团等。在这样的生态
中，“大(dà)而全”和“专而精”都能取得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益(yì)、货币(bì)市(shì)场、境外市场等(děng)其中的某(mǒu)一两个领域，一批基金公(gōng)司赫然崛起。

波士顿咨询（BCG）将全(quán)球(qiú)资产管理(lǐ)机构分为四大类，即阿尔法精品店、贝(bèi)塔巨头、分销平台以及解决方案专家。当前，国内基金管理公司的机构类型、商业模式仍(réng)然较(jiào)为单一，参考(kǎo)国外发(fā)展经验(yàn)，未来我(wǒ)国公募(mù)基金行业大概率也将按照股(gǔ)东资源、人才团(tuán)队(duì)、资源投入、专业基础等维度出现(xiàn)分化，最终形成综合性大型(xíng)财富管理机构与特色化专业(yè)资产管(guǎn)理机构(gòu)协同发展、良性竞争
的行业生态。

基(jī)于资产管理和(hé)财富管理的深度、广度(dù)与复杂度，大量提供资产配(pèi)置、投资(zī)顾问、养老服务、管(guǎn)理咨询、技术服务、股权投资(zī)等(děng)差异(yì)化、特色化服宗申动力：一季度净利润1.2亿元 同比增长8%(fú)务的 基金公司，也将共生共荣。

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