30亿元！董明珠最新出手！

4月28日，格力(lì)电(diàn)器在微信(xìn)平台披露公告称，为响应(yīng)国务院《推动(dòng)大规模设备更(gèng)新和消费品以旧换(huàn)新行动方案(àn)》，经公司研究决定，从(cóng)即日起(qǐ)，格力(lì)电(diàn)器投入30亿元资金，启(qǐ)动对家电产品的以旧换(huàn)新活动。

除了格力电器以(yǐ)外，京东也于近期高(gāo)调推(tuī)出类(lèi)似服(fú)务，近期还有包括云南、山西以及上海、武汉等多省市商务(wù)厅均启动家电家具以旧换新(xīn)活动。有研(yán)报认为，促进旧家(jiā)电回(huí)收的间(jiān)接方式(shì)，相比直接补贴刺(cì)激(jī)家电(diàn)消费需(xū)求更健康，可(kě)避免透支未(wèi)来消费。

年内，凭借高分红、低估值的特征，以格力电器为代表的白色家电板块搭(dā)上了“红利(lì)热”，申万白(bái)色家电指数涨幅达到了27%，悄然(rán)间远超有色金(jīn)属、煤(méi)炭等热门概念。格(gé)力电器在一(yī)季度内还获得公募基金超4000万股的加仓，并跃熵基科技：去年营收近20亿元海外业务占比持续提升居多只(zhǐ)产品头号重仓股。有基金经理认为，从中长期看，他们具(jù)有持续经营的能力、具有优异的财务表现，具备穿越周期逆势提升竞争(zhēng)力的能力，因此“强烈看好”这部分核心资(zī)产的后市。

格力电器(qì)已启动空调以旧换新

4月28日，格力董明珠店小程(chéng)序显示，目前格(gé)力已推出针(zhēn)对空调产品的以旧换新活动，最高补贴1000元，空调旧机拆运免费，不限品牌。

据了(le)解(jiě)，在今年(nián)两(liǎng)会期间，格(gé)力电器董事长(zhǎng)董明珠就曾表示，目前(qián)我国家电市(shì)场已进入更新(xīn)换代的高峰期，国家也再次提出“新一轮大规(guī)模设备(bèi)更新和消(xiāo)费品以旧换新(xīn)”的政策。然而，过去国家实施的“家电下乡”“节能补(bǔ)贴”“以旧换新”等项目，在(zài)激活购买力(lì)、扩大消费上虽然取得了较好效果，但也存在很多不良(liáng)企业(yè)利用(yòng)政策钻空子的现象(xiàng)，导致政府损失很大，消费者购买的产品质量也没(méi)有保(bǎo)证(zhèng)。

所以，董明珠呼吁，明确企业自主承担以(yǐ)旧换新责任；取消过多的政府(fǔ)补(bǔ)贴；规范二手家电市场；建立健全废(fèi)旧家电回收体系；加(jiā)强监管(guǎn)和评估；提高消费者参与度。

除了格力电器以外，京东也于近期(qī)高调推(tuī)出类(lèi)似(shì)服务。4月(yuè)26日，京东与(yǔ)美的、格力、海尔、海信、TCL、九(jiǔ)阳、喜(xǐ)临门、九牧等超100个家电家居品牌共同成(chéng)立“京(jīng)东(dōng)家电家居焕新联盟”，将陆续在全国落地以旧换(huàn)新补贴，还有包括云南、山西以及上海、武(wǔ)汉等多省市商务厅均启动家电家具(jù)以(yǐ)旧换(huàn)新(xīn)活动。

近日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧(jiù)换(huàn)新行动方案》（简称“《方案》”），《方案》表示鼓励(lì)有条件的地方对消费者(zhě)购买绿色智能家电给予补贴。支持家电销(xiāo)售企业联合生产企业、回收企业开展以旧(jiù)换新促销活动，全链条整(zhěng)合上下游资源，开设(shè)线上线下家电以旧换新专区，对以旧家(jiā)电换购节能家电的(de)消费者(zhě)给予优惠。鼓励金融机构加大对废旧家电回收及家电以旧换新相关企业融资支持力度，拓展相关消费信贷业务。

日本补贴政策具有借鉴意义

中金公司(sī)研(yán)报(bào)表示，促进旧家电回收的(de)间(jiān)接方(fāng)式，相比直接补贴刺激家电消费需求更健康，可避免透支未来消费。

回(huí)溯日(rì)本的(de)家电促销历史，作为发(fā)达国家，日本冰箱、洗(xǐ)衣机、彩电的家庭渗透率早在20世纪70年代就(jiù)已经(jīng)接近(jìn)天花板(bǎn)，空调品类(lèi)自 20世纪90年代开始也已经突破100台/百户，除空调外，其余大(dà)家电(diàn)品类基本(běn)均以更新需求为主导，与国内家电市场目前的情况较为类似。

在2009年5月至2011年3月间，日本政府曾拨(bō)款约6930亿日元来推行(xíng)绿色家电积点制度（Eco-points）。消费者在购(gòu)买符(fú)合能效标准的家电产品或者以旧换新时能够获得对(duì)应积点（1积点=1日(rì)元），积点可用于兑换各种商品或服务。

而在推出(chū)积点(diǎn)政策后，日本废旧家电回收量大(dà)幅增长，2010年回收量2770万台，同(tóng)比(bǐ)增加47%（日本环境省数据）。同时对销量拉动明显，2010年冰箱、空调、洗衣机出货(huò)量增速都达到或接近20年内的最高增速(sù)水(shuǐ)平，电(diàn)视出货量更是达(dá)到历史最高水(shuǐ)平(píng)。因此中金(jīn)公司认为，日本家电更新需求(qiú)占比高(gāo)，政(zhèng)策补贴对当下国内市场(chǎng)具有借鉴意义。

德邦证券表示(shì)，中央(yāng)、地方对本轮消费品以旧换新政策的重视程度较高，多地积极响应(yīng)、明确提出加大以(yǐ)旧换新力度，有(yǒu)望驱动新一轮家电行业基本面的改善，亦(yì)有望(wàng)提振家(jiā)电板块估值水平，目前仍处于本轮政策初期，建议重点关注政策驱动下的板块性机会。

白色家电搭(dā)上“红(hóng)利热”

截至4月26日，格力电器股价为39.5元/股，市值约为2205亿元，虽然较历史(shǐ)高位仍(réng)有不小回撤，但因良好的基本面以及连年高分红带来的“红利”概念(niàn)，该股在2024年震荡的背景下涨幅超过了22%。

据一季报，格力为多只(zhǐ)公募基金的“心头好”，共有407只(zhǐ)产品重仓了该股，且一季度(dù)内被基(jī)金增持4752.45万(wàn)股，并位居鹏华(huá)策略优选、国富弹性市值(zhí)和南方智慧(huì)精选等多只基金的第一大重仓股。

易方达基金庞亚(yà)平(píng)表示(shì)，开展家电(diàn)产品等耐用(yòng)消费品以旧换新(xīn)，畅通家电更新(xīn)消(xiāo)费(fèi)链条，鼓励消费者以旧家电换购节能家电，有望为家电行业创造可(kě)观的增量市场空间。家电出(chū)口方面，海外需(xū)求的回暖带(dài)动今年前两个月我国家电出口(kǒu)金额同比增速(sù)达24%。在(zài)政策鼓励和国内外对优质家电产品需求(qiú)逐步(bù)释放的支持下，我国家电行业景气度有望持续提(tí)升。

汇添富基金刘伟林认为，消费类核心资产受(shòu)各种短期因素影响，估值出现了明显的低估，这(zhè)些细分行业里的龙头(tóu)企业存在较大的价值重估空间。从中长期看，他们具有持续经营(yíng)的能力、具有优异的(de)财务表现，具备穿越周期(qī)逆势提升竞争力的能力。只不过受(shòu)短期景气或者市场(chǎng)风格影响，估值出现了明显的低(dī)估。“我们(men)对这些资产强烈看好，他们的(de)价值回归只是时间问题，如以白色家电为代表的高分红、低(dī)估值、竞争能(néng)力(lì)突出的核心资产等。”

华富(fù)消费成长股票的一季报则明确表示：“我(wǒ)们(men)将持续对海外营收向好的公司予以重点配(pèi)置，主(zhǔ)要(yào)包括美国耐用消费品库存周期向上后，明显(xiǎn)受益的纺织服装、白色家电、黑(hēi)色(sè)家电等，以及出海市场拓展迅速的跨境电(diàn)商(shāng)、小家(jiā)电龙头等。”

责编：战术恒

校对：姚远‍‍