4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场对于天气的关(guān)注硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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