本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zh厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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