5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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