在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值(z社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说hí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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