衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的(de)临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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