一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配置中的ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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