财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会(huì)，主要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金(j现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？īn)评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚(g现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？āng)性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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