近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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