北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了(le)来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在(zài)这(zhè)次股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他(tā)和芒格依(yī)然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃(qì)第二(èr)台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃(qì)第(dì)二辆车。这是消费者行(xíng)为(wèi)对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没有(yǒu)一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第(dì)一(yī)时间获取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们(men)去年优异的业绩对卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这将使我(wǒ)们的(de)所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产(chǎn)品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了(le)把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业(yè)务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能(néng)减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影响到了(le)微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披露的事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出(chū)色了，为了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与英国(guó)有关(guān)部门积极(jí)地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱(qián)就能解决的(de)问(wèn)题。我还不(bù)清楚最终结(jié)果会如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司在我(wǒ)们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们(men)持有苹果的(de)股份占比(bǐ)不(bù)高(gāo)，但每(měi)年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确(què)的(de)价格，我们(men)可以在消费者行为方面做(zuò)一定的(de)预(yù)测(cè)，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州的部(bù)分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它(tā)们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估(gū)了一个不(bù)需(xū)要高(gāo)估就能成为天(tiān)才的人(rén)。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接(jiē)受不可能的(de)目标。我们(men)的不同(tóng)之(zhī)处在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定(dìng)性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)内，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看(kàn)起来拥有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几(jǐ)天(tiān)，我读(dú)了通用汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车公司还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人(rén)的(de)行业，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的(de)资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发(fā)现自动化(huà)操作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变(biàn)人类的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有新的(de)改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且(qiě)会取代一些原有的(de)技术(shù)，因此，在(zài)这(zhè)其中(zhōng)会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新能(néng)源(yuán)方面

　　做(zuò)了很(hěn)多(duō)投入(rù)，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯克希(xī)尔(ěr)能源这家公司(sī)，就是希望能够(gòu)帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的(de)问题。从(cóng)传统(tǒng)能源(yuán)向新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常(cháng)多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观(guān)点(diǎn)请关注(zhù)证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在(zài)正在(zài)经历能源行(xíng)业的变革(gé)，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的(de)计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我们也将我们的(de)目标进行了同步规划，我们希(xī)望2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在(zài)公共事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在(zài)针对(duì)投资(zī)者提出的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的(de)限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规(guī)定，但(dàn)这(zhè)不是美国的(de)行(xíng)为方式，就像(xiàng)他们不(bù)会(huì)让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事(shì)件引(yǐn)发的(de)后续问题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧(jù)总是(shì)会传染的，我父亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去了工作。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很大变化(huà)。二战(zhàn)后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做(zuò)了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保证金要求，因(yīn)为(wèi)我们(men)都知道，借了很多(duō)钱的人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决(jué)不了财(cái)政问(wèn)题(tí)

　　由于美联储投(tóu)放的天量(liàng)流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特(tè)却(què)认为(wèi)，问题(tí)不在美联储，“他们(men)无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观(guān)，他(tā)表示，我们在第(dì)二次世界(jiè)大战中付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我(wǒ闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)自己。我们购(gòu)买了(le)最初所谓的战争(zhēng)债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不(bù)停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要(yào)恪(kè)守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需(xū)要有(yǒu)旧的价值观。我们(men)不知道会发(fā)生什么，因为在目前(qián)的(de)情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题(tí)的(de)人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如果你要(yào)改(gǎi)变人(rén)们未(wèi)来的(de)行为(wèi)方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不(bù)做别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资(zī)了(le)一家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公司(sī)修正法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最(zuì)终可能(néng)会拥(yōng)有许多银(yín)行，而(ér)不(bù)是许(xǔ)多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不(bù)能完(wán)全控制我们的(de)财政政策(cè)。当(dāng)疫(yì)情发生的时(shí)候，并没有人知道(dào)需要印多少数(shù)额的货币才能(néng)解(jiě)决问题，而直到(dào)它失控(kòng)。人们会对货(huò)币失(shī)去信心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无(wú)法(fǎ)预测，但我们(men)知道(dào)这(zhè)不是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病(bìng)盖可保险已经是一(yī)家技(jì)术公司，但在我们(men)看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要做的(de)工作要(yào)比想象的闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一(yī)季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息(xī)处理方(fāng)面，盖可也(yě)取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提(tí)出的商(shāng)业地(dì)产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和(hé)伯克希(xī)尔是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业地(dì)产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领域从来不(bù)是特别活跃(yuè)，因此也不会(huì)受(shòu)到不(bù)良贷(dài)款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不(bù)会消失，但(dàn)所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路(lù)的重点是

　　以安全的(de)方(fāng)式恢(huī)复长期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临(lín)的机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一(yī)团队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了(le)一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其(qí)他(tā)一些问(wèn)题。我们的(de)团(tuán)队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客户(hù)提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的(de)所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元(yuán)的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么(me)要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发(fā)生(shēng)。但(dàn)问题(tí)是，我们(men)收购(gòu)的机会是非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的(de)资(zī)金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得太(tài)便(biàn)宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足(zú)够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的(de)事业(yè)。好的(de)企业不(bù)多，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足百货商(shāng)店(diàn)业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的(de)行为(wèi)，我(wǒ)们(men)不(bù)能(néng)洞悉(xī)企业(yè)的技术(shù)趋(qū)势，如果能做到这点，那(nà)也能获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我(wǒ)的工作(zuò)，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可(kě)以把一(yī)些(xiē)事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需(xū)要(yào)更多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如(rú)果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人(rén)，相对(duì)其(qí)他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的(de)地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么(me)频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访(fǎng)日本(běn)五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的(de)部分(fēn)原因，是为了(le)把格雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让(ràng)人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实(shí)希望和（那闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合(hé)作的机会。它们是一(yī)些令(lìng)人(rén)难以置信的投资机(jī)会(huì)，一直(zhí)是(shì)非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至(zhì)今(jīn)日依(yī)然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一(yī)个国(guó)家(jiā)的资(zī)产而非负债，以(yǐ)往(wǎng)记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本还是(shì)会比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投入非(fēi)常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信(xìn)在格(gé)雷(léi)格继(jì)任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同(tóng)时对股东(dōng)和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股票(piào)很(hěn)有(yǒu)吸引力，那(nà)么(me)为什(shén)么不通过(guò)回购来(lái)提升(shēng)单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人生的(de)路就清晰了(le)

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希(xī)尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这(zhè)并不适(shì)合所有人(rén)。如(rú)果你想要(yào)你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这(zhè)个价(jià)值观，从他(tā)们出生起，他们就(jiù)在(zài)学习你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄清(qīng)楚如(rú)何度(dù)过这一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们(men)在(zài)财产规划分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已高，可(kě)我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避(bì)免身边有能量的人和(hé)活动；要(yào)活到老学到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的业务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的(de)事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他(tā)的(de)书(shū)中写下(xià)一(yī)些(xiē)非常有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年(nián)间所从事和热(rè)爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论(lùn)他的(de)想法是否正确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第(dì)300名(míng)或第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在(zài)其领域里具(jù)有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰