酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗

　　射(shè)频芯片领域面临变局，下游市场增速放(fàng)缓(huǎn)叠(dié)加(jiā)进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式(shì)在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受(shòu)到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上(shàng)市文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末(mò)开(kāi)始进(jìn)入融资快车道(dào)，先后引入(rù)了华(huá)兴(xīng)资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本(běn)、光速(sù)中国以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为(wèi)持(chí)股(gǔ)达5％以上的(de)外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构相似(shì)的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破(pò)发的行情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市(shì)场(chǎng)遇冷背后，是射(shè)频领域正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年射(shè)频(pín)前端市(shì)场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应(yīng)市(shì)场变(biàn)化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，当前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等(děng)公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等(děng)多(duō)个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧(huì)智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售，下游应(yīng)用(yòng)领域主要包括智(zhì)能(néng)手机以及物(wù)联(lián)网，客户包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无线(xiàn)通信(xìn)模(mó)组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文(wén)件中(zhōng)称，是由(yóu)于(yú)持续进行(xíng)高(gāo)额研(yán)发投入；下游客(kè)户集中且具(jù)有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存(cún)周(zhōu)期(qī)影响，公司(sī)产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司的(de)综合毛(máo)利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结(jié)构更接近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上(shàng)下(xià)。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了(le)对外(wài)融资之(zhī)路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资(zī)快(kuài)车道，尤其(qí)是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众多(duō)知名资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对慧(huì)智(zhì)微(wēi)进(jìn)入酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗(rù)了慧智(zhì)微(wēi)的股东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江创投(tóu)为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从(cóng)当(dāng)前的(de)股(gǔ)价情况看，大(dà)基金二期(qī)在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面(miàn)回报(bào)，而较大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进入(rù)、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领域(yù)。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的业绩造(zào)成(chéng)了冲(chōng)击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机(jī)未来(lái)增速持续(xù)放(fàng)缓的(de)预(yù)期，也让资本(běn)市场(chǎng)对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手(shǒu)机市场的(de)下(xià)滑，射频前端市(shì)场规模(mó)与2021年的市场相差(chà)无几。而(ér)接下(xià)来(lái)，由于智能手机(jī)的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的(de)市场(chǎng)年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的(de)射频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市首(shǒu)日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的(de)价格后止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物(wù)联(lián)网(wǎng)、电源(yuán)等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频领域(yù)正呈现(xiàn)出一片红海的(de)竞争格局，由(yóu)于(yú)入局(jú)者众，且产品仍集中在(zài)中低(dī)端市场，各(gè)射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微(wēi)电子(zi)创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商(shān酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗g)将面(miàn)临更大(dà)的生存(cún)和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年(nián)共有9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而(ér)在(zài)2021年上半年，这个数(shù)据是(shì)近50家(jiā)，且投资机(jī)构涵盖(gài)了投资机构涵盖(gài)了中金资本、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业(yè)基金(jīn)、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招(zhāo)股书中表(biǎo)示(shì)，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及上海(hǎi)和广州研发中心建设以及补充(chōng)流动(dòng)资(zī)金。具体战略规(guī)划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频(pín)前端领域(yù)取得的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端(duān)技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的(de)应用(yòng)；产品上加(jiā)大对上(shàng)游滤波器(qì)、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系(xì)列。

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