财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过1离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗0倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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