钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问(wèn)及(jí)客(kè)户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技却(què)十分自(zì)信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的(de)成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的(de)投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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