金融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响云n是哪里的车牌号(xiǎng)下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当云n是哪里的车牌号前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)云n是哪里的车牌号需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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