近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显(xi中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单ǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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