财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮(lún)后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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