今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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