财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好A母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸I。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸非(fēi)也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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