编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了1循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思0％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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